家电板块投资机会隐现,白色家电、新兴家电或联手“破局”

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简介

  特约 | 邱楠宇

  家电板块的恢复节奏上是先受损先改善,先传导先受益,最终的传导跟格局和能力相关,我们四季度比较看好的家电板块排序是白电>厨电>小家电。

  8月中下旬以来,成长板块逐渐出现调整,市场风格开始在周期、消费、金融地产间轮动。随着“稳增长”预期加强,国家和地方层面针对地产的专项借款和纾困基金陆续启动,连续下跌两年的家电行业有望四季度迎来转机。家电行业的驱动因素正在发生一些积极变化。白色家电龙头公司的中报在疫情因素影响下依然实现正增长,尤其是利润率实现环比改善,一定程度上对于需求的恢复以及成本的改善是一个验证。未来,地产市场的回暖或成为板块盈利弹性的重要推动力,一旦逻辑验证,有可能带动板块在盈利和估值上进一步上调预期。

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数据边际改善

白色家电有望迎来盈利和估值双修

  在30个中信一级行业中,家电板块2021年和2022年(截至2022年9月13日)分别下跌18.57%和12.03%,累计跌幅超过30%。

  当下,白电龙头步入需求和格局稳定期,面临的最大问题是老产品增长放缓,新业务尚待探索。一些龙头家电公司纷纷进行了企业改革向效率要利润增量。此前2019-2021年期间,这些公司的股价和估值都得到了市场的认可。而过去两年遭遇到的疫情冲击,叠加地产需求不振,都对本就平缓的市场需求造成不小的压力。此外,叠加全球原材料价格急速攀升,从供给端又挨一记重拳,让刚从效率改革中挤出来的盈利增量受到较大冲击。

但是,现在我们发现……>>点击阅读全文

(本文已刊发于9月17日《红周刊》,文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,不做买卖推荐。)

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责任编辑:石秀珍 SF183

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